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    國金證券:建議下半年均衡、靈活配置基金 不激進也不失主動

    林倩 中國證券報·中證網

      中證網訊(記者 林倩)2022年上半年,公募基金的業績分化明顯。Wind數據顯示,2022年上半年,主動權益類基金收益率為正的產品不足10%;而固定收益類產品則保持穩健特色,正收益占比達七成以上。日前,國金證券金融產品研究中心發布《公募2022上半年TOP基金研究及下半年投基策略》報告并表示,建議下半年均衡、靈活配置基金,不激進也不失主動。在權益基金方面,建議擴大均衡型底倉品種配置的基礎上,增加操作風格靈活的產品,并關注逆向風格、消費主題、高成長行業主題基金的投資機會。固收類基金方面,建議增加對“固收+”基金的配置,適度降低純債基金敞口。

      權益基金:配置均衡型底倉產品,把握靈活型基金彈性

      針對2022年下半年的選基策略,國金證券金融產品研究中心認為,權益基金的投資方面,可擴大均衡型底倉品種的配置,均衡型產品并非簡單在各個行業上平均躺平,在波動市場環境中更考驗基金經理的判斷能力,對基金經理投資的廣度和深度均有較高要求,因此在均衡型產品的選擇上要優中選優,關注銳度。

      同時,國金證券金融產品研究中心指出,和上半年相比,下半年投資機會有望擴散,市場節奏、投資方向的切換或延續高頻率,因此在均衡配置的基礎上可加強靈活應對能力,關注投資管理能力得到較為充分檢驗、操作風格靈活的基金。

      最后,主題風格的搭配上,國金證券金融產品研究中心建議:其一,可關注逆向風格的產品,一方面在市場底部區域,優秀的逆向風格基金經理可基于對于行業的敏銳度提前布局潛力板塊,可利用這一優勢前瞻性把握投資機會;另一方面逆向風格的產品也可以起到差異化組合配置、降低波動的作用。其二,在行業主題基金上,重點關注具有估值性價比且基本面有望邊際改善的消費領域以及景氣度延續高位的高成長行業,其中細分領域彈性有一定差異,建議優選阿爾法獲取能力更強的主題基金。

      固收及“固收+”基金:適度增加“固收+”基金配置,降低純債組合敞口

      國金證券上述報告顯示,2022年上半年純債基金收益表現較佳,其中短期純債型及中長期純債型的平均回報分別為1.40%、 1.54%;“固收+”基金方面,含權倉位相對較少的一級債基表現較好,收益均值為1.20%,其余類型“固收+”的平均回報在權益市場回撤帶動下均為負值。

      “下半年經濟復蘇方向相對明確,但復蘇斜率可能較緩!眹鹱C券金融產品研究中心建議,投資者下半年增加對“固收+”基金的配置,適度降低純債組合暴露敞口。在“固收+”產品中,考慮到經濟恢復節奏、海外市場等仍存在不確定性,市場風格輪動可能較快,同時資金博弈或進一步放大波動,建議投資者關注具備適度交易屬性且勝率較高、權益風格相對平衡的“固收+”產品,在增強收益的同時平滑波動。

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